İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi
Künye
GÜRÜNLÜ M (2018). İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 0(79), 111 - 122. 10.25095/mufad.438848Özet
Dünyada pek çok ülkede var olan işletme gruplarının oluşum ve yaygınlık nedenleri pek çok
akademisyenin ilgisini çekmiştir. İşletme gruplarının oluşumunda temel nedenler piyasa kusurları ve
bilgi sorunlarını önlemek, piyasa belirsizliklerini azaltmak ve riski çeşitlendirmek olarak sıralanabilir.
Bu çalışma, Türkiye’deki firmaların sermaye yapısı seçimlerinin bir işletme grubuna bağlılık nedeni
ile farklılaşıp farklılaşmadığını incelemektedir. Çalışmada Borsa İstanbul’da işlem gören, finansal
sektör dışındaki 68 adet şirketin 2008-2016 yılları arasındaki dönemini kapsayan ve toplamda 612
gözlemin yer aldığı dengeli bir panel veri seti ile çalışılmıştır. Araştırma yöntemi olarak dinamik
panel veri analizi yöntemi kullanılmıştır. Genelleştirilmiş momentler yöntemi (GMM) ile tahmin edilen
modeldeki sermaye yapısını açıklayıcı değişkenler sermaye yapısı ile ilgili üç önemli teori baz
alınarak kullanılmıştır. Bunlar, dengeleme teorisi, gagalama sıralaması teorisi ve temsil maliyetleri
teorisidir. Çalışmanın başlıca bulgusu işletme grubuna bağlı şirketlerin bağımsız firmalara göre daha
fazla kaldıraca sahip olduğudur. Bu bulgu da işletme grupları ve içsel sermaye piyasaları ile ilgili
teorileri destekler niteliktedir.